借方反向合约 | 比特币和美元的利润

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2020/6/23|教育¹——

借方反向合约

计算比特币和美元的利润

如果你只想要盈亏计算公式，可以跳到文末查看，也可以下载相关的电子表格帮你计算。 但是，与其简单地把这些公式抄下来，不如深入了解它们的基本原理。

加密货币衍生品交易使用加密货币本身作为抵押品。 很多刚进入加密货币领域的交易者还具有一些强烈的美元交易思维，因此很难理解加密货币（如比特币）的交易原理。 这些交易员通常来自加密货币现货市场，或来自传统衍生品市场。

他们的一个共同点是习惯于一切以美元计算，这是可以理解的，因为他们的账户价值在他们使用的交易平台上一般都以美元显示。 此外，在这些平台上，一旦他们全部平仓，他们的抵押品也以美元存储。 如果他们买入某种资产，数量为100，比如亚马逊（AMZN）的美元股票，一旦价格上涨10美元，他们卖出这些AMZN美元股票换取美元比特币合约怎么买，那么他们的利润就很明显了一目了然：10 美元 × 100 股 = 1,000 美元。

Deribit 账户的余额就是加密货币本身。 因此，如果交易者存入 1 BTC 并且没有开仓，他的账户将保持 1 BTC 的余额。 该余额的美元价值取决于 BTC/USD 的价格。 如果 BTC/USD 的当前价格为 5,000 美元，则 1 BTC 账户价值 5,000 美元。 如果 BTC/USD 随后升至 10,000 美元，则账户价值将增加至 10,000 美元。

当然，上述推理是相当明显的，但对于加密货币衍生品交易的新手来说，一旦我们开始进入某些交易，盈亏的计算有时就不是那么明显了。 当以美元计算时，计算类似于上面的 AMZN 美元股票示例。 例如，如果交易者做多 Deribit BTC 永续合约，初始头寸规模为 1 BTC，则 BTC/USD 价格每上涨 1 美元，交易者将赚取 1 美元。 然而，如上所述，Deribit 账户中的余额以比特币计价。 并且任何利润或损失也以比特币支付，因此支付到账户的比特币数量会随着比特币的实际价格而变化。

例子

某交易员在价格为 8000 美元时买入价值 8000 美元的 BTC 永续合约，建立多头头寸。 那么，以 BTC 衡量，交易者的头寸规模当然是 1。

BTC 初始头寸大小 =

美元头寸规模/美元买价

如果随后比特币价格上涨至 10,000 美元，显然该头寸获利 2,000 美元。

（收盘价-买入价）* BTC持仓量=

(10,000 美元 - 8,000 美元) * 1 = 2,000 美元

下面的美元盈亏图更宏观地反映了仓位的盈亏情况。 y轴代表以美元计算的盈亏比特币合约怎么买，x轴代表BTC/USD的价格。

如果交易者以 10,000 美元平仓，他将获利 2,000 美元。 而在Deribit交易所的反向合约中，利润会按照平仓时的汇率换算成BTC。 那么，以 BTC 计算的利润是多少？

毫无疑问，当时的价格是10000元，所以计算公式是：

2,000 美元/10,000 美元 = 0.2 比特币

同样的，我们可以在图表上画出BTC仓位的盈亏，但是你会发现和上面的USD盈亏形状有很大的不同。

损益线是弯曲的。 下面我们将说明这如何影响不同点的利润。

现在，假设交易者没有在 10,000 美元时平仓，而是保持开仓，价格继续上涨至 12,000 美元。 请记住，他以 8,000 美元买入，头寸规模为 1 BTC。 因此，不难看出，他现在已经赚了4000美元。 价格波动了两倍，因此他的美元收益翻了一番。

如果他以 12,000 美元平仓，他将获得多少 BTC？

利润为 4,000 美元，当前价格为 12,000 美元，因此公式为：

4,000 美元/12,000 美元 = 0.333 比特币

“等一下！” 一个新手加密衍生品交易员可能会惊呼，“对于最初的 2,000 美元利润，交易所支付了我 0.2 BTC，但现在我的美元利润翻了一番，达到了 4,000 美元，而 BTC 利润并没有翻倍。我只收到了额外的 0.1333 BTC。” ”

这是因为随着比特币价格的变化，以 BTC 计价的美元价值也会发生变化。 例如，当比特币价格为 10,000 美元时，1,000 美元相当于 0.1 BTC (1000/10000)。 然而，当比特币价格上涨至 12,000 美元时，1,000 美元仅相当于 0.0833 BTC (1,000/12,000)。

基础货币和计价货币

上述计算有点复杂，因为抵押品和付款是以基础货币计价的，而不是计价货币。 利润仍以报价货币 (USD) 计价，但以基础货币 (BTC) 支付。

您可以将任何货币或资产对视为以报价货币金额报价的基础货币的价格。 换句话说，购买一种基础货币所需的报价货币数量。 本文指的是购买一个比特币所需的美元金额。

当然，这不仅仅适用于比特币，任何汇率都有基础货币和计价货币。 例如，欧元/美元是世界上交易量最大的货币对（货币对）之一，它实际上是欧元兑美元的汇率。 它表示购买一欧元（基础货币）所需的美元（计价货币）数量。

要计算 Deribit 反向期货合约的美元损益：

美元利润 =

（收盘价 - 买入价）* BTC 持仓量

美元利润 =

(收盘价/买入价-1) * 美元仓位规模

计算Deribit反向期货合约的BTC盈亏：

比特币利润 =

[(收盘价 - 买入价)/收盘价] * BTC头寸规模

比特币利润 =

(1/买入价-1/收盘价)* 美元持仓量

请记住：

空头头寸规模为负。 例如，如果您有一个价值 5,000 美元的空头头寸，您将输入 -5,000 作为美元头寸规模。

由于美元持仓量是固定的，随着BTC/USD价格的波动，BTC持仓量会随着持仓时间而变化。 上述公式应以建仓时的BTC持仓量计算。

如果你和我一样好奇，可以通过适当替换以下参数来检查这些公式的正确性：

BTC 持仓量 = 美元持仓量 / 买入价

这些公式的一些灵感：

多头期货合约在美元价格下跌时损失的 BTC 多于在美元价格上涨相同数量时获得的 BTC；

这意味着多头合约的清算价格比一些新手交易者意识到的更接近；

空头期货合约在美元价格下跌时获得的 BTC 多于在美元价格上涨相同数量时损失的 BTC；

空头合约的强平价格比相同大小的多头合约的强平价格离当前价格更远。 空头合约甚至可能没有清算价格。 （有关更多信息，请参见附录链接²）

以 BTC 为抵押品卖出裸看跌期权（或多头期货合约），存在损失大量 BTC 的风险。 所以一定要了解你的风险。

相反，做空裸看涨期权（或做空头寸规模为 1 BTC 的期货合约）最多可损失 1 BTC。

电子表格链接和职位生成器

为了加快计算速度，我制作了一个非常简单的电子表格，显示了美元或比特币期货头寸的损益。 查看附录链接³访问。

或者，如果您想对包括期权在内的多个头寸进行更详细的损益计算并可视化损益图表，请使用附录链接 4⁴ 中的表格。

此外，您还可以通过查看附录链接 5 访问网页版 Deribit Position Builder⁵。

综上所述，当使用计价货币（USD）计算头寸规模和利润时，盈亏计算是不同的，但使用基础货币（BTC）进行抵押品面额和利润支付。 由于每一美元需要支付的 BTC 数量根据 BTC/USD 汇率而变化，因此利润趋势是非线性的。

一旦你习惯了这种想法，它就会成为你的第二天性，你甚至不必去想它。 但是，如果您一开始难以理解，那么花时间查找一些示例并应用上面提供的一个或所有工具来进行计算当然是值得的。

附录链接

一、教育：