关于比特币 ETF（指数基金）的思考

最近看了Lucy Cheng和Alisa关于比特币ETF的文章，简单梳理了一下他们的文章和自己的思考。

Lucy Cheng：比特币ETF，明年见

Alisa：【不同声音】美国专家说：美国证券交易委员会是否应该继续拒绝所有比特币ETF提案？ 至少现在（是？

首先，只关注一个政策而不谈时机，这是耍流氓。 比特币 ETF 的关键时机是什么？

不过，在市场呼声和担忧不断上升的背景下，SEC更有可能推迟做出决定，而不是直接否决Cboe的申请。 根据规定，SEC 不必在提交申请后的 45 天内立即做出决定； 如需更长的审议时间，可延长3次期限，分别为45天、90天和60天。 也就是说，SEC 可以将最终决定推迟到 2019 年 3 月。

从以上可以看出，美国的审批机构SEC有3次机会推迟对比特币ETF的审批。 而且比特币基金ETF，从上述两位作者的角度，我们可以发现SEC对比特币持谨慎态度。 用我们的白话来说，比特币可能是大户收割韭菜的工具，所以美国监管机构不想被这个大黑锅背锅，拿到手会被国会追究，他们不能忍这么大的责任。 因此，美国监管机构一再推迟比特币ETF的审批也无可厚非。

为什么说比特币可能成为大玩家割韭菜的工具？

众所周知，很少有人拥有大量的加密货币。 据彭博社报道，只有 1,000 个人（在社区中被称为“鲸鱼”）拥有超过 40% 的比特币。 比特币的匿名创造者中本聪一人就拥有约 100 万枚比特币，占流通中所有比特币的近 5.88%（65 亿美元）。

由于大量数字货币掌握在少数人手中，再加上比特币交易的匿名性，这就造成了监管困难，使得操纵比特币价格成为可能。 而且不仅可以通过掌握比特币来操纵比特币的价格，还可以通过超发大量稳定币USDT等其他渠道购买比特币来抬高比特币的价格。 总之，缺乏监管的虚拟货币市场比较混乱，和早期的股票市场一样，各种乱象。

以备受争议的 USDT（Tether 的基于美元（USD）货币的稳定币）为例，德克萨斯大学奥斯汀分校进行的一项研究表明，2017 年加密货币市场的急剧增长是由部分市场操纵驱动的Bitfinex 和 Tether。 在美国商品期货委员会 (CFTC) 于 1 月传唤 Bitfinex 和 Tether 几个月后，彭博社的一份报告还指出 Tether 在 Kraken (K Network) 加密货币交易所的交易受到操纵。

比特币的监管本质上是矛盾的

中本聪发明比特币的初衷是不相信政府既当裁判又当守门员的自我窃取监管机制。

2009 年 1 月 3 日，财政大臣即将实施第二次银行救助计划。

上面这句话是中本聪在创世区块写的。 当时的背景是2009年，正值全球金融危机的高潮。 中本聪先生写下这句话只是为了讽刺全球金融体系。 也就是传统货币是危险的，未来可能流行的就是他的比特币。 而且，比特币的匿名性是为了抵制监管。

比特币的DNA就是去中心化，但现在一些中心化机构正在积极申请比特币ETF，让比特币等虚拟货币更容易被监管。 比特币ETF虽然可以拓宽比特币资产的投资渠道，扩大比特币资产的受众，但对于整个虚拟货币市场的生态来说，却是一件好事。 但让去中心化的东西逐渐中心化是好是坏，值得我们继续观察。

大玩家正在囤积比特币

近期比特币的大额交易比较频繁

我们在区块链浏览器Blockchain上继续追踪7月份的可疑大额转账后发现，除了火币区块链大数据《比特币巨额转账研究》中提到的新旧地址之间的超大额比特币转账” 报道称比特币基金ETF，除了拆分拆分，7月份网络中还出现了多起涉及提现的大额转账。 例如，钱包地址 18mkjbVaHAcMauL6iiy7zm9VjMYCjy4UU1 在 7 月初收到了大约 9999.9 个比特币。

而且，近期币市大量资产贬值超过50%，部分资产甚至接近于零，比如XMX，而比特币的价格却一直在4万到5万之间波动。 今天（8月28日）的价格更是达到了4.7万元。 我们不得不怀疑，在如此糟糕的市场环境下，是否有大量投资者囤积比特币，为采用比特币 ETF 做准备。