HashKey崔晨：以太坊相关公链发展现状及趋势解读

以太坊相关公链因其低廉的手续费而受到市场欢迎，但其微创新并不能代表公链的进步。

作为承载用户和应用的平台，公链的价值也体现在用户和应用上。类似于互联网的电子商务平台，为商家和用户提供交流和交易平台，从而体现商业价值。随着应用和用户的增加，公链平台的价值也会随之增加。由于应用附属于公链，公链在区块链行业扮演着底层基础设施的角色，也是行业最具竞争力的方向之一。作为公链的领头羊，以太坊在应用创新和市值方面都远超其他公链。以太坊也是其他公链的竞争目标。

人们对公链的竞争格局做出了很多预测，包括公链之间的同质竞争和错位竞争。在过去的判断中，在功能上模仿以太坊不会在行业内取得突破，因为以太坊已经与其他公链在开发者和用户上形成了生态壁垒。如果定位与以太坊相同，则很难在竞争中利用以太坊中的应用。然而，现状与假设不同。以太坊的关联公链，即功能定位与以太坊类似的公链，一下子获得了大量的流量和用户，再次带动了公链领域的繁荣。本文主要关注与以太坊相关的公链，分析其发展现状和未来趋势。

公链的发展历程与以太坊相关公链的兴起

公链的发展历程与竞争力

公链具有网络效应，也就是用户越多，网络的价值就越高，进而吸引更多的用户，更多的用户会给网络带来更高的价值。公链可以同时吸引应用开发者和用户，在应用和用户之间形成双边网络效应。用户会被应用吸引并加入公链，应用也会因为用户数量的增加而部署在公链中。最终，公链将获得应用和用户带来的双重价值。

图1：公链的网络效应

如果把公链看成是底层分布式系统，那么比特币也是一种公链，只是不具备智能合约的功能。区块链中的公链是完全开源的，非常容易被模仿和抄袭。因此，比特币诞生以来，模仿者和山寨币层出不穷，但实际上，仍然活跃在人们视线中的只有莱特币和狗狗币。 Ixcoin、Tenebrix、Fairbrix 和 Peercoin 等玩家都消失了。这源于他们独特的定位和社区建设。莱特币被定位为比特币的低成本替代品，狗狗币被定位为消费奖励，而不是旨在取代比特币，它并非没有创新。项目。

随后的比特币竞争对手以太坊的成功与技术革命密不可分。首次将智能合约引入区块链系统，扩展了区块链的可编程性。以太坊的出现开启了智能合约型公链的竞争，以太坊的先发优势首先吸引了众多应用开发者和用户，以太坊在开发者习惯养成方面具有优势。对于其他公链，过去的经验告诉我们，要与以太坊同台竞技，光靠模仿是不够的，还需要全方位的创新。

人们习惯于公链以创新作为市场推广的亮点，这样可以吸引更多用户的关注，开发者也希望打造下一代伟大的公链。比如，过去人们看好EOS，认为成为以太坊最强大的竞争对手就足够了，尤其是它的社区势头强劲，与以太坊走上了差异化的道路。但事实并不理想，社区节点过于中心化，资源租赁给用户造成了门槛。博彩类应用的同质化也导致了 EOS 的口碑不佳，最终 EOS 与以太坊不在一个档次。此外，其他对以太坊进行大改的公链几乎都未能在市场上引起轰动，更不用说那些只进行小改动的公链了。

以太坊公链的兴起

当市场在等待更创新的公链，更好地满足用户和开发者的需求时，与以太坊挂钩的公链异军突起。这些公链是指在执行环境和应用设计上与以太坊非常相似的公链。这些公链只是稍有创新，甚至以太坊上的应用程序都可以直接将其代码迁移到新的公链上使用。虽然它们与以太坊的扩展，尤其是最近流行的 Layer 2 非常相似，但它们有着根本的不同。这些公链都有自己独立的生态应用和独立的验证者来保证安全。从以太坊转移到它的资产不能完全保证以去中心化的方式顺利转移回来，这是与Layer 2的最大区别。这些公链也旨在与以太坊竞争，开发自己的链上原生资产。过去这种公链是不会进入大众视野的，而现在以太坊DeFi生态繁荣与以太坊拥堵之间的矛盾催生了以太坊相关公链的兴起。

这源于一些伏笔。首先，DeFi 的商业模式已经在以太坊上得到验证，人们可以在链上实现点对点的金融应用，比如 DEX、借贷、稳定币。并且与这些应用程序相关的流动性挖矿和其他挖矿方式被认为是收益，用户可以从参与 DeFi 中获利。其次，用户在以太坊已经接受了如何质押挖矿、如何铸币等方面的教育，因此其他公链的 DeFi 应用节省了用户教育成本。用户可以直接使用其他公链，没有学习成本。最后但并非最不重要的一点是，以太坊的高额费用使普通用户难以使用它。这时，费用极低、功能相同的 DeFi 应用突然出现，成功吸引了用户的眼球。

出于同样的原因，开发了 Tron 上的 USDT。原本 USDT 是在以太坊和比特币上发行的，但由于手续费高，在波场推出免费版 USDT 后，迅速抢占了 USDT 的市场份额。以太坊相关公链之所以受到市场欢迎，是因为它解决了以太坊目前的痛点，再加上DeFi的普及和社区用户的支持。在这种趋势下，很多公链在应用上部署 DeFi，开发兼容以太坊 EVM 的虚拟机。短期内，这种做法会引起用户的关注，但这些以太坊相关的公链是否会一直存在以及它们未来的发展是值得讨论的。

以太链公链用户来源

以太坊链接的公链上的用户来自哪里，他们是从以太坊生态系统竞争还是吸引新用户？这个问题与公链的发展有关。链上数据可以帮助分析这个问题。下图显示了以太坊与最著名的关联公链 BSC 相比，从 2020 年下半年开始，活跃地址数和每日转账数的差异。

图 2：以太坊的活跃地址数和每日转账数

图3：BSC活跃地址数和日转账数

可以看出，无论是活跃地址数还是每日转账数，4月22日区块Gas Limit上调前以太坊的波动幅度并不大，这是由于区块以太坊的利用率几乎是满的。相对而言，BSC在过去六个月一直在快速上涨，尤其是最近两个月左右，开始呈指数级上涨。近期，BSC在活跃地址数和日转数指标上已经赶超或超越以太坊，日转数甚至是以太坊的5倍。因此，BSC等以太坊相关的公链并没有与以太坊争夺用户，但以太坊的性能限制使其无法满足大部分用户对DeFi的需求，因此给以太坊相关的公链留下了机会来实现这些需求。 ，最终推动了以太坊相关公链的兴起。

以太坊相关公链现状

公链同质化的原因

以上讨论了以太坊相关公链兴起的过程和原因。但为什么过去的判断失败了，为什么错位和竞争的公链没有今天同质化的公链那么受欢迎，为什么作为竞争者的公链最终走向同质化？这个问题的答案源于对公链的早期探索。区块链行业最流行的两个应用 DeFi 和 NFT 都源自以太坊。尤其是去中心化金融应用DeFi，非常适合部署在公链上，满足C端用户的需求。经过一段时间的验证，区块链在社交社区、产业农业、消费场景等其他领域的应用，在市场上很难被C端用户认可。 DeFi 中的挖矿激励对用户也很有吸引力，因此受到所有公链的青睐，项目方可以在 DeFi 中进行 IDO 并使用 DEX 平台发行代币，这使得 DeFi 更受欢迎。

此外，以太坊的先发优势使其能够建立一个庞大的开发者社区，这是其他任何人都无法比拟的。优秀的开发者将聚集在以太坊，尝试不同的想法，创新应用诞生。其他公链要想与以太坊竞争，争夺人才，开发环境与以太坊的同质化也是不得不选择的方法。

目前，与以太坊相关的公链有两种。首先是原本就存在的老式公链。原本是在探索DApp在链上的应用，但在最近的热潮中，又转向了以DeFi为主的应用场景。二是近期的以太坊模仿者，直接以DeFi或NFT为主要功能。

转移定位的老公链

在早期，或者说在 2019 年 DeFi 概念流行之前，市面上的公链并没有针对 DeFi。但在与以太坊的长期竞争中，它不得不做出同质化改变，将应用重心转移到 DeFi 上。这方面的例子包括 Cardano、Tron、Neo 和 Near。下表显示了他们在生态系统中的 DeFi 尝试和他们的现状。

表 1：将重点转移到 DeFi 已建立的公链上

对于这些公链来说，目前的状态是虽然有一些DeFi在运行，但是大部分用户对公链和项目的忠诚度不是很高。这导致参与DeFi挖矿的用户会“挖卖”，最终对生态扩张没有太大帮助。如果 DeFi 的流动性挖矿补贴不能帮助项目的推广和发展，用户会继续挖矿和出售，导致项目变得不平衡。

新的以太坊相关公链

目前有一些新的公链，它们的设计和定位都与DeFi有关，是主要的生态应用。比如 BSC、Solana 和 Heco 等，在 DeFi 的大繁荣下，其原生公链代币的价格非常抢眼。与那些老式的 DeFi 公链相比，这些新的公链可以吸引更多的关注。有两个主要原因。首先，与以太坊相比，这条公链可以以低廉的费用快速完成交易。其次，这些公链通过各种渠道吸引了大量用户。例如，Solana 很受 FTX 创始人 Sam 的欢迎。 Sam 也是参与以太坊 DeFi 的巨鲸。老 DeFi 玩家推荐的公链自然会引起很多关注。 BSC是币安交易所推出的公链，也吸引了交易所用户。尤其是在BSC上流通的BNB有其自身的功能和价值，BSC的公链生态更是锦上添花。

Solana 仍处于起步阶段，但已经吸引了很多开发团队。 BSC是目前以太坊相关公链最发达的，其DeFi应用已经形成了丰富的生态系统，吸引了大量用户，在DeFi开发者之间形成了聚合效应。 BSC生态系统已经拥有自己的粉丝群，其中大部分是BNB的坚定持有者和Binance平台的支持者。

侧链和以太坊相关的公链

侧链和以太坊相关的公链的特性非常相似，都有独立的验证者，链上的应用和用户群也与以太坊收敛。两者最大的区别在于定位。侧链主要用于以太坊扩容，以Polygon和xDai为代表。特别是，xDai 还计划在未来将以太坊 2.0 合并为分片链。公链的目标是与以太坊竞争，争夺以太坊的用户。事实上，侧链和公链的界限并不是很清楚。侧链可以发展成独立的公链，公链也可以发展成侧链，这取决于团队的定位。

侧链和公链都面临跨链问题，它们的跨链机制非常相似。一般对于侧链来说，在创建之初就会设计好机制，由验证者或其他角色来保证跨链资产的安全。对于公链平台，将交由波卡等第三方项目实现跨链。但是现状是以太坊中的资产比较流行，公链都希望以太坊可以在自己的链上流通，所以公链的运营商会主动跨链转移。

以太坊公链的未来发展

从功能的角度来看

以太坊公链的未来发展可以从其功能的角度来判断。当前的公链应用以DeFi为主，其应用分发和创新能力关系到公链的未来。如果一条公链上的应用都在模仿以太坊 DeFi 项目，那么公链将难以形成自己的生态社区，承担无法满足以太坊需求的用户。如果以太坊 Layer 2 或以太坊 2.0 上线，或者相关公链中的 DeFi 项目难以维持“羊毛”挖矿奖励，吸引的用户将迅速流失。

DeFi 的创新来自 DeFi 项目方和开发者。拥有更多开发者的公链意味着更多的创新和竞争力。因此，以太坊相关的公链必须在运行环境上接近以太坊，以节省开发者的学习成本和门槛。当然，如果公链在发展环境上进行创新，就会形成自己的护城河效应，有利于形成竞争优势。吸引和培养开发者需要时间和资金成本。比如波卡经常举办 Substrate 训练营，确实已经形成了自己独特的开发者社区，但未来链上应用的创新实践还需要时间去检验。

从用户的角度来看

与以太坊相关的公链用户比例可以决定公链的发展前景。如果用户完全是因为以太坊的拥堵，或者是因为链上的经济奖励被吸引了，那么他们也会在拥塞解决或者奖励减少后离开。这种用户不稳定，甚至不断舔毛都会破坏公链的发展。如果是公链自带的原生用户，更有利于生态发展。

相对于以太坊，以太坊相关公链的中心化受到严重诟病，如节点少、缺乏开放性，链上DeFi项目团队与公链深度连接。并且安全性弱于以太坊二层。但只要用户需求存在，即用户不具备以太坊的完全去中心化需求，这条以太坊相关的公链就可以一直存在。也就是说，如果以太坊链接的公链能够以某种方式足够吸引用户，那么缺乏创新和中心化都不会成为阻碍公链发展的问题。

思考与总结

在过去的公链发展中，新的公链一直在升级。例子包括比特币到莱特币和狗狗币，这是与比特币的定位差距，以及比特币到以太坊，创新智能合约。对于区块链的下一次升级，大家都希望有更创新的技术革命，能够保证在当前去中心化程度下效率和安全性的提升。然而，现实与想象不同。一些在执行环境和链上应用方面与以太坊类似的公链已经出现，也受到市场的欢迎。他们所拥有的微创新并不能代表公链的进步。

背后的原因是以太坊在 DeFi 和 NFT 应用中的火爆吸引了众多用户。以太坊的区块利用率接近满，高昂的交易费用让普通用户望而却步。因此，在用户需求泛滥的情况下，低手续费的解决方案是符合用户预期的。以太坊的性能限制了以太坊的交易数量，抑制了用户的增长。因此，这些属于以太坊的用户已经被与以太坊关联的公共链接所纳入。

拥有自己流量的以太坊相关公链会在市场上更受欢迎，因为用户有需求，只是被满足，创新和中心化不会有问题。除了新兴的以太坊相关公链，其他已经变成“以太坊相关公链”的老牌公链在市场上都不是很受欢迎，因为过去的发展已经无法为他们的生态系统积累原生用户，而 DeFi 应用也受公链团队控制，挖矿用户在其上的挖矿活动会损害公链的价值。

侧链作为以太坊上的扩展方案，本质上是与以太坊相关联的公链，但安全侧链可视为与主链合一，不会争夺主链的用户。其他公链的最终目的是为了和以太坊主链竞争，但是侧链和公链是可以转换的。对于以太坊相关公链的未来发展，如果DeFi项目有创新，形成生态开发团队以太金现状，或者对开发者形成护城河效应，都是健康的发展。或者在独特的方面吸引用户，比如拥有自己流量的交易所公链以太金现状，那么中心化问题和创新方面可能就不那么重要了。

作者：崔晨，就职于HashKey Capital 研究评论：邹传伟，万向区块链首席经济学家