比特币是人类拥有的最好的储备资产

截至发稿时，机构投资者长期持有约 3.6% 的比特币。 数据显示，13 个实体已经积累了近 600,000 个比特币——约占所有比特币的 2.85%，价值约 69 亿美元。

在这份榜单上，MicroStrategy 以近 38,250 BTC（约合 4.5 亿美元）位居榜首。 第二名是拥有16651 BTC（约合1.98亿美元）的Galaxy Digital Holdings。 第三个是支付公司 Square Inc.（由 Twitter CEO Jack Dorsey 创立），拥有 4709 BTC。 此外，一些公司帮助客户投资比特币。 其中之一是 Grayscale Investments，它通过其 GBTC 信托持有约 450,000 BTC。

尽管如此，上市公司作为储备持有的比特币数量仅占全球企业资金的一小部分。 事实上，企业储备中的实际现金数额高达数万亿美元。 但考虑一下：标准普尔 500 指数中的 9 家公司坐拥近 6000 亿美元的现金和短期投资，如果其中只有 5%（或 300 亿美元）转换为比特币，价格上涨 5 倍就很容易了。

当然，还有比特币在公司投资组合中的位置问题。 最有可能的类别是“另类投资”。 由于需要在传统投资和另类投资之间取得平衡，这可能会降低市场对加密货币的“胃口”。

然而，潜在需求仍然巨大。 正如 Fidelity 最近的一份报告所述，到 2018 年底，另类投资市场增长到 13.4 万亿美元，其中很少有比特币。 可能只需要将其中的 5% 转换为比特币，它的价格就会飙升。

一些投资公司选择为比特币和其他加密资产创建完全独立的控股公司。 例如，Stone Ridge 创立了纽约数字投资集团，该集团目前拥有价值超过 10 亿美元的加密货币。

是什么推动了这一运动？

为了更好地理解这种现象，我最近与 MicroStrategy 创始人 Michael Saylor 进行了一次启发性的谈话。 特别是他选择100年作为衡量储备资产成败的基准，我觉得很有意思。

当然，创建大多数公司时都期望它们能够存在很长一段时间——最多几个世纪。 即使对于个人而言，研究一百年来投资如何变化仍然有意义，因为一个人可能会为继承人积累财富，甚至可能会为某些精神原因（例如气候变化）积累财富。 正如迈克尔塞勒所说：

“评估任何投资的一个好方法是拿出 1 亿美元，将其推进 100 年，然后想想会发生什么。如果在 1900 年，我在世界上任何一个最大的城市拥有 1 亿美元的货币，我会向前推进100年，然后把钱存到这个城市最好的银行，我会有两种风险：交易对手风险和通货膨胀风险。关于交易对手风险，世界各大城市100年内每个大银行都会失败。你有 90% 的机会失去一切。”

当然，在考虑任何储备资产 100 年以上的表现时，最明显的弱点就是通货膨胀。 在所有资产类型中，随着时间的推移，法定货币的通货膨胀率最高。 例如，5 美元在 1920 年代可以买到比 2020 年多得多的东西。据一家为公共利益收集和处理政府数据的网站称，美元每年损失近 2% 的购买力。

其他资产表现如何？

虽然房地产似乎是一种很好的长期储备资产比特币是持有者的资产，但它很容易因为税收等因素而贬值。 但更重要的是，房地产面临监管或公共治理变化带来的风险。 100 年后，尊重私有财产所有权的政府很可能被不尊重私有财产的政府所取代。 上个世纪，这种情况在世界各地发生过几次。

与此同时，股市也面临管理不善和监管变化的风险。 迈克尔·赛勒 (Michael Saylor) 举了电力和自来水公司的例子，其中高利润的公司已被收归国有。 例如，我们不能确定互联网服务提供商在未来 100 年内不会成为公共事业。

即使是黄金和其他贵金属，当你衡量它们超过 100 年时也会出现问题。 虽然它们随着时间的推移而升值，但持有它们的后勤工作可能会有压力。 您可以使用商业银行等第三方存储服务，但历史告诉我们，即使在这些地方，黄金也可能丢失，尤其是在战时或革命等政治动荡时期。 这在上个世纪也发生过几次。 二战期间，大量黄金被国家和非国家行为者偷走。 同样，在苏联革命期间比特币是持有者的资产，许多私人拥有的黄金被即将上任的政府没收。

比特币呢？

目前，比特币没有交易对手风险。 换句话说，我们不必担心第三方的行为会导致资产价值的重大损失。 它还可以防止因法规或政府政策的极端变化而产生的风险。 比特币的持有者将始终对其拥有完全控制权。

作为一个点对点网络，比特币平台为资产持有者提供了一定程度的控制，可以绕过监管或使用国家力量。 同时，我们几乎可以肯定，随着供应的建立和每四年减半的释放率降低，它的价值将继续增长。

比特币的自主性和日益稀缺性很可能会随着时间的推移推高其价值，从现在起 100 年后，比特币的价格将比今天高得多也就不足为奇了。